CIH Bank se prépare à lancer une augmentation de capital de 1,5 milliard AEDpar le biais d’une offre publique de vente du 4 au 23 juillet 2025. BMCE Capital Global Research recommande l’introduction en bourse avec un prix cible de 500 AEDpar action, contre 490 AED lors d’une précédente évaluation, reflétant un potentiel de croissance de 40 % par rapport au prix d’introduction de 358 AED.
Cette augmentation de capital s’inscrit dans le cadre du plan stratégique 2025-2030de CIH Bank, qui vise à renforcer les fondamentaux financiers de la banque, tout en utilisant mieux ses capacités internes. Avec une base de plus de 3 millions de clients actifs, CIH Bank vise à accélérer sa croissance organique grâce à des solutions de fidélisation avancées et des services personnalisés innovants.
La banque cherche également à renforcer sa présence sur le marché des PME, en capitalisant sur sa part naturelle de 6 %, en élargissant son offre de financement, notamment par l’intégration de programmes gouvernementaux destinés à cette catégorie d’entreprises.
Le partenariat stratégique avec la CDG, en tant qu’actionnaire de référence, est l’un des piliers clés de ce plan, en concentrant les investissements dans des activités vitales telles que la finance, l’investissement, l’assurance et l’immobilier, dans le but de construire un écosystème intégré au sein du groupe CIH en ligne avec les objectifs nationaux de développement et d’investissement.
Perspectives de croissance jusqu’en 2029
Selon l’analyse de BMCE Capital, la transaction renforcera la base de fonds propres de la banque et soutiendra le développement de son activité de distribution de crédits, dans un contexte d’escalade des besoins de financement de l’économie nationale. Les analystes prévoient un taux de croissance annuel moyen (TCAM ) de +8% des volumes de crédits entre 2024 et 2029, porté par les grands projets du Royaume et l’accélération de la pénétration commerciale, notamment dans les secteurs de la construction et des professionnels individuels.
Les dépôts devraient croître de 7 % par an, grâce à l’acquisition de nouveaux clientset à la poursuite de l’excellence dans le ciblage des jeunes grâce à l’innovation numérique et à la diversification des produits.
En revanche, PNB devrait enregistrer un taux de croissance annuel moyen de +7,9 %, grâce à l’amélioration de la marge d’intérêt et à l’augmentation des revenus de commissions résultant de l’accroissement des transactions financières et de l’élargissement de la clientèle.
Le bénéfice d’exploitation brutdevrait enregistrer une croissance de +8,3 %en glissement annuel, grâce à l’amélioration du PNB et à un meilleur contrôle des coûts d’exploitation, ce qui devrait permettre de maintenir un ratio d’exploitation moyen de 43,2 %.
Le ratio du coût du risquedevrait se stabiliser à 0,89 %, grâce au renforcement continu du système de gestion des risques. Le résultat net part du groupe (RNPG ) devrait augmenter de +11% par an, grâce à l’intégration de différents axes de croissance et de rentabilité.
Opération stratégique et proactive
Selon BMCE Capital, cette augmentation de capital représente un choix stratégique et volontariste, visant à assurer la stabilité financière de la banque dans un contexte d’exigences réglementaires accrues, tout en étant pleinement préparée à accompagner les grands projets de l’économie marocaine, d’autant plus que les besoins de financement à long terme augmentent.
Sur la base de ce point de vue, les analystes recommandent clairement de souscrire à la levée de fonds, en soulignant que le prix cible de 500 AED représente un potentiel de croissance allant jusqu’à 40 % par rapport au prix de l’introduction en bourse.
